Pan; 資産運用の強化書　銘柄選びより大切な投資の基本

～今すぐ、誰にでもアセット・アロケーションが組めるように
実際に運用可能なETFやインデックスファンドも紹介～

資産運用と聞いて、何を思い浮かべますか？
もしも、「“どの銘柄をいつ買うべきか”に資産運用の意味がある」と思ったならば、
残念ながら、それは正解とは言えません。

なぜなら、「資産運用は上流部分（アセット・アロケーション）と
下流部分（個別銘柄選び）に分かれており、
リターンのほとんどは上流部分で決まるといわれている」からです。

確かに、「個別銘柄をいつ買うか」に目を向けていても
資産は作れるかもしれません。
しかし、利益の源泉がアセット・アロケーションにある以上、
予想以上の時間が掛かるであろうことは容易に想像できるでしょう。

資産運用である以上、資産が増えないのであれば実行する意味がありません。
そして、資産を増やす源泉がアセット・アロケーションにあるとわかったならば、最優先してすべきことはただひとつ、アセット・アロケーションの構築だとわかると思います。

本書は、米国の敏腕機関投資家「カルパース」の運用例を参考に、資産運用について詳しく解説しています。
“資産運用”という言葉を扱うにあたって、まずはその基礎となる考え方〔先述したように、資産運用には大きく分けて上流部分（アセット・アロケーション）と下流部分（個別銘柄選び）の2つがあること、投資の成功の鍵を握っているのは上流部分にあることなど〕を解説し、次に実際にどうやってアセット・アロケーションを組んでいくか〔例えば、国別・地域別に分ける場合、どういうインデックスファンドやETFがあるか、不動産（REIT）に投資するにはどういうインデックスファンドやETFがあるかなど）を説明しました。

さらに、国別・地域別に分けるオーソドックスな分散投資以外のもうひとつの考え方であるグローバル・セクター別の分散投資の話や、投資に向いていない時期を判断するための“炭鉱のカナリア” 的な指標の見方の話、安定運用していくべきコア戦略と積極運用をすべきサテライト戦略に分けた資産運用の仕方など、新しい要素も盛り込み、株式投資をトータルで考えられるような内容になっています。

この機会にもう一度、資産運用を考えてみてはいかがでしょうか？
アセット・アローケーションの構築が、あなたへの提案です。

【本書の主な内容】

【編集サイドがおススメする興味深いテーマ】

アセット・アロケーションになじみがなくてもすぐに実行可能
アセット・アロケーションが大事という話を聞いても、実際に行動に移そうとしたときに「えっ、どうするの？どうやってアセット・アロケーションを組むの？」と思われる方もいるかと思います。まず手始めに何をすればいいのかわからない方は、本書で紹介しているインデックスファンドやETFを機械的に組み入れてみてください。簡単にアセット・アロケーションが組めます。慣れたころに、自分主導で動くのもひとつの方法だと思います。

グローバル・セクター別の分散投資
オーソドックスな分散投資は、国・地域別に分けて投資する方法になります。しかし、著者の場合、個別銘柄を国・地域別に分けて投資していたところ、少しばかり痛い目に遭ったそうです。その結果として生まれたのが「グローバル・セクター別の分散投資（エネルギー分野から何銘柄、金融分野から何銘柄、生活必需品分野から何銘柄というように、セクター別で分ける投資）」という考え方です。国・地域別に分けて投資する方法を分散投資の縦軸とするなら、グローバル・セクター別に分ける方法は分散投資の横軸となります。個別銘柄で分散投資を考えた場合、縦軸と横軸を組み合わせて実行すれば穴のない投資ができます（注意：これはあくまでも個別銘柄の場合です。インデックスファンドなどで国別・地域別にアセット・アロケーションを構築している場合は、普通、セクターの分散も自然にされています）。

コア・サテライト戦略
1300％超えのリターン軍団である米国の機関投資家「カルパース」を見習った、安定運用と積極運用を併用した戦略です。安定運用とは、低コストのインデックスファンドによる分散投資で、本書では「コア」と呼んでいます。積極運用とは、個別銘柄へのアクティブな投資のことで、本書では「サテライト」と呼んでいます。コアとサテライト、この2つを組み合わせることで、市況が悪くても大打撃を受けない投資（コアの部分で安定運用できるため）が可能になります。

投資時期を判断する「6羽のカナリア」
投資には「投資に向いている時期とそうでない時期がある」ことについては、読者の皆さんはもうご存知でしょう。問題は“それ”を見抜く方法があるかどうかです。結論から言うと、FF金利や不動産市況を見れば、投資に向いているか、あるいは向いていないかを判断することが可能になります。本書では、目を配るべき6つの指標を紹介し、さらに、その指標の見方についても解説しています。

オーディオブック
マーケットの魔術師～日出る国の勝者たち～

オーディオブック

マーケットの魔術師
～日出る国の勝者たち～

著者紹介

■角山智（かどやま・さとる）
個人投資家。建築資材メーカーのシステム部門にてSE（システム・エンジニア）として17年間のサラリーマン生活を送る。週末を利用したバリュー投資により、ここ3年間で資産を4倍に増やした。2005年11月より独立。

著書『超特価バリュー株「福袋銘柄」で儲ける週末投資術』（秀和システム刊）はブルベア大賞2005を受賞。
他にも『株価4倍「割安成長株」で儲ける収益バリュー投資術』（秀和システム刊）が多大な支持を集める。日経マネー、ダイヤモンドZaiなど、掲載誌多数。

読者からのご意見・ご感想

株式投資の初心者にとって解りやすい入門書である。（S.T様 59歳）
　本書の副題は「銘柄選びよりも大切な投資の基本」である。内容は、アセットアロケーション（運用における資産の配分）について、わかりやすい平易な文章で書かれた入門書的なものとなっている。
　実は現在の私自身の資産運用についての最大の課題はこのアセットアロケーションのあり方だと考えている。そのため、本書の内容は、とりたてて目新しい中味があったとは感じられなかったが、あらためてこの課題について考え直すためのよい契機となった。
　簡単に言ってしまうと、自分の課題はディフェンシブ色が強すぎ、現金及びそれに準ずるポジジョンが大きすぎるため、これをどんなアセットクラスにどの程度、どのような配分したらいいのかというものである。
　本書は記述が平易であり非常にわかりやすい。図表も見やすく、行間など編集もゆったりとしていて見やすい。個別銘柄への投資に一生懸命になり、なかなか安定した利益が出ない個人投資家にとっては有益な中味になっていると思う。
　一方、個人投資家の投資は機関投資家の投資とは大きく異なる面がある... (全文を読む) (ふしみん様　40代)
著者の角山さんといえば、バリュー投資に関する本をたくさん書かれているので、バリュー投資家としてみてしまいますが、この本はアセットアロケーションの本です。角山さんは２００６年からアセットアロケーションを意識した投資をなされ、成果をあげているようです。内容的には、かなり充実しているので、買って損はないと思います。
角山さんは、アセットアロケーションの例として、３つをあげています。安定型と標準型と積極型です。特徴としては、いずれも外国債券が１０％であるということです。これは利回りが為替変動に負けてしまうのと、インフレに負けてしまうという理由があります。この点は私も同意します。外国債券へは配分しなくていいかなとも思っています。ただ、これからのねらい目は豪ドル円とＮＺドル円でしょう。金利が上昇し始めたときがチャンスとみます... (全文を読む) (bblue様　30代)

■関連書籍・DVD

バリュー投資の強化書

角山智の銘柄分析力“強化”トレーニング［決算短信表紙、セグメント情報、損益計算書編］

角山智の銘柄分析力“強化”トレーニング［貸借対照表、キャッシュ・フロー計算書編］

DVD バリュー株とサイクルを
利用した投資法

■関連書籍・DVD

資産運用の強化書
銘柄選びより大切な投資の基本

【本書の主な内容】

【編集サイドがおススメする興味深いテーマ】

■目次

第１章　アセット・アロケーションの重要性

第２章　リスクとリターン

第３章　アセット・アロケーションを組んでみよう

第４章　【株式】インデックス投資と個別銘柄

第５章　【株式】国際分散投資

第６章　【株式】エマージング市場

第７章　【株式】グローバル・セクター

第８章　ＲＥＩＴ（不動産）

第９章　商品（コモディティ）

第10章　債券とインフレ

第11章　アノマリーの活用（バリュー株、小型株）

第12章　炭鉱のカナリア（注意すべき指標）

第13章　コア・サテライト戦略

第14章　アセット・アロケーションの実践

著者紹介

読者からのご意見・ご感想

資産運用の強化書銘柄選びより大切な投資の基本

【本書の主な内容】

【編集サイドがおススメする興味深いテーマ】

■目次

第１章 アセット・アロケーションの重要性

第２章 リスクとリターン

第３章 アセット・アロケーションを組んでみよう

第４章 【株式】インデックス投資と個別銘柄

第５章 【株式】国際分散投資

第６章 【株式】エマージング市場

第７章 【株式】グローバル・セクター

第８章 ＲＥＩＴ（不動産）

第９章 商品（コモディティ）

第10章 債券とインフレ

第11章 アノマリーの活用（バリュー株、小型株）

第12章 炭鉱のカナリア（注意すべき指標）

第13章 コア・サテライト戦略

第14章 アセット・アロケーションの実践

著者紹介

読者からのご意見・ご感想

■関連書籍・DVD

資産運用の強化書
銘柄選びより大切な投資の基本

第１章　アセット・アロケーションの重要性

第２章　リスクとリターン

第３章　アセット・アロケーションを組んでみよう

第４章　【株式】インデックス投資と個別銘柄

第５章　【株式】国際分散投資

第６章　【株式】エマージング市場

第７章　【株式】グローバル・セクター

第８章　ＲＥＩＴ（不動産）

第９章　商品（コモディティ）

第10章　債券とインフレ

第11章　アノマリーの活用（バリュー株、小型株）

第12章　炭鉱のカナリア（注意すべき指標）

第13章　コア・サテライト戦略

第14章　アセット・アロケーションの実践